鹰眼预警: 双一科技经营活动净现金流/净利润比值低于1
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月9日，双一科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.25亿元，同比增长44.57%；归母净利润为9987.03万元，同比增长324.5%；扣非归母净利润为8613.06万元，同比增长190.7%；基本每股收益0.6元/股。
公司自2017年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.52亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双一科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.25亿元，同比增长44.57%；净利润为9973.71万元，同比增长325.38%；经营活动净现金流为8552.29万元，同比增长3.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.2亿元、1亿元，同比变动分别为119.53%、-47.37%、325.39%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）4454.54万2344.63万9973.71万净利润增速119.53%-47.3725.39%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动44.58%，销售费用同比变动-13.55%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）3.18亿3.63亿5.25亿销售费用（元）902.04万841.47万727.45万营业收入增速-20.11.26D.58%销售费用增速34.42%-6.71%-13.55%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.857低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.11亿8258.19万8552.29万净利润（元）4454.54万2344.63万9973.71万经营活动净现金流/净利润2.493.520.86
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.42%，同比增长20.92%；净利率为19%，同比增长194.23%；净资产收益率（加权）为6.56%，同比增长297.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为29.19%、23.5%、28.42%，同比变动分别为47.27%、-19.48%、20.92%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率29.19#.5(.42%销售毛利率增速47.27%-19.48 .92%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.87%，同比增长8.42%；流动比率为3.47，速动比率为2.97；总债务为2265.53万元，其中短期债务为2265.53万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.73，3.68，3.47，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）3.733.683.47
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.99、1.87、1.51，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率1.991.871.51
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.36、0.25、0.21，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）3341.87万1.29亿1.15亿流动负债（元）3.54亿3.27亿4.19亿经营活动净现金流/流动负债0.090.390.27
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.16，同比增长11.91%；存货周转率为1.83，同比增长49.71%；总资产周转率为0.27，同比增长31.92%。
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长20.86%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）3002.03万2766.56万3343.52万管理费用增速20.9%-7.84 .86%
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